Çin’in merkez bankası olan Çin Halk Bankası (PBOC) kısa bir süre önce para politikası çerçevesine yeni bir nakit yönetimi aracı eklemiştir. Bu araç, merkez bankasının finansal sistemdeki kısa vadeli likiditeyi yönetme kabiliyetini arttırmayı amaçlayan geçici tahvil geri alım (repo) anlaşmaları ve ters repolardan oluşuyor.
PBOC bu geçici gecelik repo ve ters repo işlemlerini piyasa koşullarına göre gerekli görüldüğünde öğleden sonra, özellikle de bir iş gününde saat 16:00 ile 16:20 arasında gerçekleştirecektir. Bu operasyonlar, PBOC’nin genellikle sabah saatlerinde gerçekleşen rutin günlük operasyonlarından bir sapmadır.
Yeni mekanizma kapsamında, bu geçici repo ve ters repoların faiz oranları yedi günlük ters repo oranının 20 baz puan altında ve 50 baz puan üzerinde, yani sırasıyla %1,6 ve %2,3 olarak belirlenmiştir.
Bu oranlar, yedi günlük borç verme kolaylığı (SLF) oranı ile Merkez Bankası’nın fazla rezervlere uyguladığı faiz oranı (IOER) arasındaki 245 baz puanlık mevcut geniş aralığa kıyasla 70 baz puanlık daha dar bir aralıkta yeni bir faiz koridoru oluşturuyor.
Analistler bu hamleyi yedi günlük ters repo faizinin potansiyel yeni politika ölçütü olarak konumlandırılması şeklinde yorumluyor. PBOC Başkanı Pan Gongsheng geçen ay bu olasılığı ima ederek, bu oranın etkin bir şekilde ana politika faizi işlevini gördüğünü öne sürmüştü. Bununla birlikte, politikanın daha da rafine edilmesi için daha dar bir faiz koridorunun gerekli olabileceğini belirtti.
Bu repoların devreye sokulması, PBOC’nin uzun süreli tahvil rallisini soğutma çabaları da dahil olmak üzere mali piyasalardaki riskleri ele almaya yönelik daha geniş bir stratejinin parçasıdır. Merkez Bankası, risk birikimini önlemek için hızlı hareket edilmesi gerektiğinin sinyalini vermiş ve normal, yukarı doğru eğimli bir getiri eğrisinin korunmasının öneminin altını çizmiştir.
Ayrıca Başkan Pan, PBOC’nin gelecekte tek bir kısa vadeli faiz oranını temel politika oranı olarak benimsemeyi düşünebileceğini belirtmiştir. Bu rol için yedi günlük ters repo oranı seçilirse, para politikasının çeşitli ölçütler ve vadeler arasında aktarımını yumuşatmada etkili olacaktır.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
